論BOT在我國城市建設投融資中的應用

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由于基礎設施項目投資巨大、各級政府財力有限，政府所承受的財政資金壓力較大。在加快城市基礎設施建設的同時，完全靠政府財政難以滿足需求，必須拓寬投融資渠道，BOT方式是其中的最佳選擇之一。文章在對我國城市建設投融資現狀和BOT投融資分析的基礎上，探討了BOT在我國城市建設投融資應用過程中的一系列問題。
　　BOT 是一種項目投融資和經營方式，是一種無追索權的資金英文縮寫，是建設（B）、經營（O）、移交（T）的全過程，是一種特殊的投資方式，其實質是一種特許權。近年來我國在城市建設投融資領域取得了一些成果，但由于受到思想觀念的制約，不少城市建設的資金緊缺，嚴重制約著城市的發(fā)展。發(fā)達國家在城市建設過程中成功地采用了BOT融資金方式，為我國城市建設過程中資金緊缺問題的解決指明了一條可資借鑒的途徑。
　　一、我國城市建設投融資的現狀分析
　　隨著經濟社會的快速發(fā)展，我國城建規(guī)模迅速擴大，城建投融資需求快速增長，與此同時，資金短缺矛盾日益凸現，研究相應對策，對于加快城市建設，促進城市發(fā)展，具有重要意義。城市是現代文明的發(fā)源地，是人類社會發(fā)展的引擎。城市作為人口集聚和經濟、政治、文化中心，歷來都在區(qū)域發(fā)展中起著主導作用。隨著城市發(fā)展和城市人口大量增加，市民生產、生活所必需的市政基礎設施規(guī)模也隨之不斷擴大，只有加快城市建設，才能滿足市民的多種需求。加快城市建設，必然涉及到城建資金問題。按照聯合國開發(fā)署推薦的標準，發(fā)展中國家城市基礎設施建設投資應占固定資產總投資的9%～15%，或占GDP的3%～5%。而我國從1952年～2000年的48年里，城市基礎設施投資占固定資產投資的4.3%，僅為聯合國推薦指標的29%～48%；城市基礎設施投資占國內生產總值的1.37%①；僅為聯合國推薦指標的27%～46%。改革開放以來，我國城市基礎設施投資增長很快，“八五”期間達到2 600億元，是“七五”期間的512倍；“九五”期間達到7 000億元，是“八五”期間的217倍。我國城市建設固定資產投資占國內生產總值的比重已由1991年的0.8%，增長到2001年的2.6%②。隨著城建投資的大幅增長，絕大多數城市的綜合服務功能明顯增強，城市環(huán)境質量、投資環(huán)境質量和市民生活質量有了很大提高。但與聯合國開發(fā)署所建議的標準相比仍有一定差距；與國外大規(guī)模建設時期城建投資占國內生產總值的3%8%相比，有較大差距。據有關專家研究，城市化水平每提高一個百分點，城市建設投資大約需要增加2 600億元。而到2020年，我國城市化將由2003年的40.5%提高到50%，按這一比例估算，21世紀前20年，全國城市基礎設施投資將達到20萬億元左右，相當于2003年全國財政收入的近十倍，如此龐大的城建融資需求與資金供給之間的矛盾將會日益凸現出來。由政府全權承擔基礎設施建設顯然加重了政府的財政支出負擔，巨大的政府支出產生的擠出效應也會抑制社會投資。因而，財政資金投入基礎設施建設的增長空間十分有限，政府為主的投融資模式在爭取銀行貸款方面也日益顯現出局限性。此時，需要新的基礎設施建設投融資方式來彌補政府投資之不足，BOT方式便是其中既合乎改革方向又極具潛力的融資模式之一。
　　二、BOT投融資方式分析
　　發(fā)達國家采用BOT方式發(fā)展基礎設施建設的經驗，為發(fā)展中國家解決資金缺口問題開辟了新的途徑，尤其是在城市建設投融資改革中。在擴大內需、加快基礎設施建設的今天，我們有必要在充分了解BOT的基礎上，充分利用BOT融資方式解決我國城市建設中的資金短缺問題。
　　1．BOT投融資金方式的起源。BOT方式應用于基礎設施項目已有近百年歷史。工業(yè)革命后，西方一些發(fā)達國家曾使用近似于這種方式建設了一批基礎設施項目。但是，這些項目只是在某些方面具有BOT投資方式的特點，而且當時也沒有人將其進行理論總結或命名。應該說真正的BOT項目是近幾十年出現的一種投資方式。BOT這種以私人資本參與基礎設施建設的方式最早運用于美國。在19世紀，美國就首先以這種方式修建橋梁、電站、運河。據美國國會預算辦公室報告，在4萬個公共供水系統(tǒng)中，幾乎有一半是私人公司。進入20世紀80年代以來，歐洲的英國、拉美的阿根廷、智利、墨西哥和亞洲的馬來西亞、泰國、菲律賓、巴基斯坦等一些國家紛紛采用這種方式。如英吉利海峽海底隧道工程、澳大利亞悉尼港灣隧道、英國Dartfold大橋、香港海底隧道、泰國曼谷第二期高速公路等都是當今世界上頗具代表性的交通基礎設施BOT項目?？傮w來說，BOT投資方式在這些國家的應用，減輕了政府直接的財政負擔。20世紀80年代中后期，一些發(fā)展中國家隨菲律賓、泰國、馬來西亞、土耳其等國也相繼引入了這種投資方式。
　　我國以往主要采用外商直接投資、國際金融機構與外國官方貸款和在國際市場上發(fā)行債券等方式，解決建設資金問題。這些方式無疑對我國經濟發(fā)展起到了重要作用，但是國家的債務不斷增加，利率和匯率風險加大。因此積極尋找不引起債務負擔的融資方式，為業(yè)內人士廣泛關注。1998年國內的一些資深專家們將成都第六水廠B廠列為我國第一個規(guī)范的供水BOT項目。應用BOT模式建設，并作為國家BOT的試點以來，BOT模式在城市水業(yè)中發(fā)展迅速。據不完全統(tǒng)計，現在各種類型的準BOT項目已經達幾百個，BOT概念化、理念化甚至社會化、政治化地廣為流傳。
　　2．BOT投融資方式的基本特征。BOT投資方式的基本做法是承擔項目的投資者在特許經營期內，自主籌資和經營并自享收益承擔風險，經營期滿后停止經營，并將全部設施完好無償地移交政府管理。BOT是一種項目投融資和經營方式。發(fā)展商回收項目投資的惟一途徑是項目建成后在授權期內運營項目收費或銷售項目產品所產生的收益。該方式的投資項目規(guī)模較大，經營周期也較長，項目投資風險大，項目建設必須要求各方通力合作。具體來講，BOT投融資方式的特征突出地表現在以下三個主要的方面：首先是BOT項目進行的主要是收費性公共基礎設施，是政府應該建設卻無能力建設的社會基礎設施，項目的最終擁有者是政府，受益的是整個社會。